Con el reciente ascenso del Dow Jones Industrial Average por encima de los 41.000 puntos, las miradas se han vuelto hacia Disney (DIS), que en un momento fue la acción de mejor rendimiento del Dow este año. Actualmente, Disney ha aumentado alrededor del 9% en 2024, en línea con el rendimiento del índice. Sin embargo, sus acciones han perdido casi la mitad de su capitalización de mercado desde su pico en 2021.

¿Podrán las acciones de Disney recuperarse y volver a subir a medida que el mercado comienza a mostrar signos de recuperación?

Desempeño Financiero Reciente

Las acciones de Disney cayeron en mayo después de que la compañía no cumpliera con las estimaciones de ingresos del segundo trimestre fiscal de 2024 y ofreciera una guía conservadora para el tercer trimestre. Este ha sido el cuarto trimestre consecutivo en que Disney no cumple con las estimaciones de ingresos, subrayando los problemas que enfrenta para aumentar sus ingresos.

No obstante, no todo fue negativo en el informe de ganancias. Disney+ y Hulu reportaron una ganancia operativa combinada en el trimestre, y aunque ESPN+ sumó pérdidas, la pérdida total en streaming fue de solo $18 millones. Bajo la dirección del CEO Bob Iger, Disney ha logrado casi equilibrar su negocio de streaming y confía en que será rentable para el final de este año fiscal.

Diversificación del Negocio de Disney

El negocio de Disney es bastante diversificado, abarcando varios segmentos:

• Televisión Lineal: Este es quizás el segmento más débil de Disney, afectado por la tendencia de “cord-cutting” (corte del cable). Sin embargo, esto es un fenómeno que afecta a toda la industria, no solo a Disney.
  
• Parques Temáticos: Los parques temáticos son fundamentales para Disney y han resistido el paso del tiempo a pesar de diversas controversias y problemas intermitentes.
  
• Franquicia de Películas: Aunque este segmento ha tenido un desempeño débil en los últimos años, sigue siendo una parte clave del negocio.
  
• Streaming: El streaming es una adición poderosa al arsenal de Disney. Aunque aún no contribuye significativamente a las ganancias, ha alcanzado una masa crítica.
  

Razones para el Optimismo

A pesar de su rendimiento mediocre en la última década, hay razones para creer que las acciones de Disney se recuperarán:

1. Adaptación del Contenido: Aunque el negocio de la televisión lineal sigue siendo débil, el contenido producido para esta plataforma se suma al catálogo de streaming de Disney, fortaleciendo su oferta en Disney+ y Hulu.
   
2. Inversiones en Parques Temáticos: Disney planea invertir $60 mil millones en sus parques temáticos en los próximos 10 años, abordando preocupaciones sobre el servicio y los tiempos de espera.
   
3. Calidad sobre Cantidad en Películas: La compañía está priorizando la calidad sobre la cantidad en sus producciones cinematográficas. “Inside Out 2” ha sido un gran éxito, siendo la cuarta película animada más exitosa de todos los tiempos.
   
4. Expansión en el Streaming: Disney+ ha superado los 150 millones de suscriptores y está cerca de alcanzar el punto de equilibrio financiero en menos de cinco años, lo cual es un logro significativo.

Pronóstico y Valuación

Los analistas de Wall Street han dado a las acciones de Disney una calificación de “Compra Fuerte”, con un precio objetivo promedio de $127,42, casi un 30% más alto que los precios de cierre recientes. Se espera que las ganancias de Disney crezcan a un ritmo sólido en los próximos años, en parte debido a los $7,5 mil millones en ahorros anuales que la compañía está en camino de alcanzar o superar.

Disney también ha anunciado el lanzamiento de una plataforma de streaming de deportes en colaboración con Fox y Warner Bros. Discovery, y ha reafirmado el lanzamiento en 2025 de un servicio de streaming de ESPN. La transmisión de deportes podría convertirse en un motor clave de crecimiento para Disney en el futuro.

Desde una perspectiva de valoración, las acciones de Disney se cotizan a un múltiplo de precio a ganancias a 12 meses (NTM) de poco más de 19 veces, lo cual es un descuento en comparación con el promedio de los componentes del índice S&P 500.

Con su sólida posición en el mercado, perspectivas de crecimiento decentes y valoraciones razonables, las acciones de Disney representan una inversión atractiva en los niveles actuales.

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